실제로 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행(연은) 총재와 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재는 이번주 금리 인상을 중단할 수 있음을 시사했다.

윌리엄스 총재는 뉴욕타임스(NYT)와 인터뷰에서 "현재 기준금리는 정점에 근접한 것으로 보인다"고 말했고 하커 총재는 연설을 통해 "금리를 안정적으로 유지하면서 지금까지의 통화 정책 조치가 효과를 발휘하도록 지켜볼 수 있는 시점에 도달했다고 생각한다"고 밝혔다.

주목할 점은 연방공개시장위원회(FOMC) 투표 멤버 두 사람이 금리 인상 종결을 시사하는 발언을 했음에도 증시는 긍정적으로 반응하지 않고 오히려 조정을 계속하고 있다는 점이다.

이는 조만간 금리 인상이 끝난다는 사실은 이미 증시에 반영돼 있기 때문이다. 증시에 상승 촉매가 될 수 있는 금리 인하에 대해서는 두 사람 모두 시기상조라는 입장을 밝혔다.

윌리엄스 총재는 내년에 금리가 인하될 수 있지만 내년 상반기는 아닐 것이라고 밝혔는데 시장은 이를 호재로 인식하지 않았다.

마찬가지로 CPI도 지난해에는 증시를 급등락시키는 주요 변수였지만 올들어 점점 더 증시 영향력이 약화되고 있다.

인플레이션 하락 추세는 이미 증시에 충분히 반영돼 있기 때문이다.

따라서 CPI 상승률이 눈이 번쩍 뜨일 만큼 하락하지 않는다면 증시에 의미 있는 호재가 되긴 어려워 보인다. 반면 CPI 상승률이 시장 예상보다 조금이라도 높게 나오면 증시에 악재가 될 가능성이 높다.

문제는 앞으로도 인플레이션 지표가 증시에 호재가 되긴 어려울 것으로 보인다는 점이다.

인플레이션 파생상품 시장의 트레이더들은 유가 상승세로 8월과 9월의 연율 CPI 상승률도 각각 3.6%와 3.4%로 3% 밑으로 떨어지지 못하고 3% 초중반대에서 횡보할 것으로 전망하고 있기 때문이다.

위스콘신주 매디슨에서 약 220억달러의 자산을 운용하는 매디슨 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저이자 멀티 애셋 솔루션 팀장인 패트릭 라이언은 마켓워치와 인터뷰에서 "인플레이션이 훨씬 더 빠르게 하락할 것이란 기대가 있었지만 에너지 가격이 상승세로 돌아서면서 영향을 미칠 것"이라고 말했다.

이어 "인플레이션을 지난해 정점인 9.1%에서 끌어내리는 것은 쉬운 일이었지만 3% 밑으로 떨어뜨리는 것은 훨씬 더 어렵다"며 "고용시장 강세와 높은 수준의 소비 지출, 유가 상승 반전 등을 고려할 때 많은 노력이 필요할 것"이라고 밝혔다.

권성희 기자 shkwon@mt.co.kr