8/14 유가 상승의 시작일까, 탄력의 끝물일까

■ 유가 상승을 이끌었던 수요측 요인 점검

• 국제유가의 가파른 상승세가 지속. 최근 국제유가 급등 원인은 단기적으로는 OPEC+의 추가 감산이 주요하게 작용.

• 다만, 현재 유가 상승세는 이미 한달 이상 관측된 흐름. 감산 이전 장기적 관점의 유인 존재했으며 특히 미국의 낮은 원유재고에 주목. 

• 낮은 재고는 드라이빙 시즌, 원유 수출량 증가 등에 영향. 9월 들어서며 해소될 가능성이 높아 향후 유가 추가 상승폭 제한할 요인이 될 것.

■ 의지가 낮은 OPEC, 여력을 갖춘 미국

• 원유 공급 측면에서도 유가 추가 상승은 제한. 우선 OPEC+의 경우 현재 감산량 이상의 추가 감산을 단행하지는 않을 것으로 예상.

• 감산 주도하는 사우디가 재정균형유가 달성하면서 감산 의지가 낮은 동맹국들 설득시킬 유인이 낮기 때문.

• 미국의 경우 유가 추가 상승 억제하기 위한 개입 가능성. 이미 전략비축유 구매 시기 지연한 상황. 낮은 시추공수 감안, 생산량 확대 위한 추가 조치 여력도 갖춤.